home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ The 640 MEG Shareware Studio 2 / The 640 Meg Shareware Studio CD-ROM Volume II (Data Express)(1993).ISO / wp / ccsii.zip / 7.CCS < prev    next >
Text File  |  1992-12-20  |  6KB  |  111 lines
  1.  
  2.           "GUARANTEED" OR "PRE-APPROVED" CARDS: There is a difference
  3.           
  4.           The terms "guaranteed" and "pre-approved" are often
  5.           misunderstood, and frequently, although incorrect, are used
  6.           interchangeably. The term guaranteed, refers to a type of
  7.           credit "account" while the term pre-approved refers to a
  8.           credit card "offer."
  9.           
  10.           A "guaranteed" or "collateral" credit card account is one
  11.           where the cardholder has put up a sum of money as collateral
  12.           in return for credit card privileges. As one would guess,
  13.           these accounts are used primarily by consumers who have had
  14.           trouble qualifying for credit due to lack of credit history,
  15.           or, a poor credit history. While these types of "secured"
  16.           accounts only number about 450,000, it is believed their
  17.           number will eventually reach 30 million.
  18.           
  19.           Acceptance for a "guaranteed card" is not always --
  20.           guaranteed. Because secured accounts are not totally without
  21.           risk, some credit card issuers will turn down certain
  22.           applicants. One credit card issuer, for instance, will
  23.           reject an application if the applicant has ever declared
  24.           bankruptcy. Also, many guaranteed cards have residency
  25.           requirements.
  26.           
  27.           In general, a guaranteed credit account is the same as a
  28.           conventional credit card account, except for the following
  29.           items: application and processing fees, security deposit,
  30.           deposit interest, line of credit and conversion options.
  31.           
  32.           Besides an annual fee, applicants are usually required to
  33.           pay an application, as well as a processing fee to obtain a
  34.           guaranteed credit card. In some rare instances, these fees
  35.           will be refunded if the applicant does not qualify for the
  36.           card.
  37.           
  38.           As we already mentioned, once an applicant is approved, he
  39.           or she will be required to post a security deposit in order
  40.           to obtain a guaranteed card. This deposit can range from
  41.           $200 to $20,000. The bank holding the security will pay
  42.           deposit interest on the applicant's security deposit. The
  43.           interest paid is usually below current market standards and
  44.           may only be paid on a portion of the security deposit.
  45.           
  46.           Applicants who are approved for a guaranteed card are issued
  47.           a line of credit, which is based on the amount of their
  48.           security deposit. This line of credit or "credit limit"
  49.           ranges from 50 to 100 percent of the security deposit.
  50.           
  51.           An applicant for a secured card must first be sure that they
  52.           qualify for a particular card before applying; they
  53.           shouldn't waste their time and money if they know they won't
  54.           qualify. When in doubt, an applicant should call the card
  55.           issuer to discuss their particular situation.
  56.           
  57.           A consumer should never apply for more than two cards in a
  58.           six-month period as each application will appear on their
  59.           credit profile. When creditors, secured or not, see multiple
  60.           inquiries on a credit profile, they get suspicious and
  61.           nervous. Making multiple applications will increase the
  62.           chances of being denied credit.
  63.           
  64.           Also, an applicant should be certain they can afford to pay
  65.           for application, processing and annual fees, as well as the
  66.           security deposit. And if the holder of a guaranteed credit
  67.           card closes their account, the bank may hold their security
  68.           deposit for up to 45 days to ensure that all charges have
  69.           cleared. A consumer should be certain that they can afford
  70.           to tie up their money for that amount of time.
  71.           
  72.           A guaranteed account should not be opened with the intention
  73.           of having it forever. The true purpose of a guaranteed
  74.           account is to establish or rebuild credit. Once the account
  75.           has been paid satisfactorily for 18 months or so, it should
  76.           be converted to a conventional account, which means that the
  77.           security deposit is refunded and the account is treated like
  78.           a standard credit card account.
  79.           
  80.           While secured or guaranteed credit cards are a good way to
  81.           build or rebuild a credit history, they can be expensive. If
  82.           a consumer needs to establish credit, they may have no
  83.           choice but to pay the price. One should always inquire as to
  84.           which credit reporting agency the credit card issuer
  85.           reports. If they don't report to at least one of the big
  86.           three, Equifax, TransUnion or TRW, one should keep shopping
  87.           or they'll be wasting money.
  88.           
  89.           Companies such as American Express do not subscribe to
  90.           reporting agencies. So, obtaining such a card will do little
  91.           for a consumer's credit rating. Instead of using an American
  92.           Express card, a consumer should apply for easier to qualify
  93.           for store cards such as Sears or J.C. Pennys. The consumer
  94.           should use these cards for routine purchases and pay their
  95.           balance in full each month. Since these companies subscribe
  96.           to the credit reporting services, and, their cards are easy
  97.           to qualify for, they are an inexpensive way to build good
  98.           credit.
  99.           
  100.           A pre-approved card is one where a credit card company sends
  101.           an offer for a credit card through the mail stating, " . . .
  102.           your application has been pre approved." According to
  103.           federal law, a consumer does not have to go through a credit
  104.           screening to qualify for this offer; the card is their's for
  105.           the asking. A credit card issuer may be sued for denying an
  106.           application after extending a pre-approved offer.
  107.           
  108.           
  109.                           
  110.             * * * End of "GUARANTEED" OR "PRE-APPROVED" CARDS * * *
  111.